Le Taux de Rendement Interne (TRI) ou TIR
Le TIR est le taux d'actualisation "i" pour lequel la somme des cash-flows actualisés est égale au
montant du capital investi.
C’est le taux d’actualisation pour lequel la VAN égale 0.
Règle de décision:
- Pour les projets indépendants, on retient les projets dont le TRI est supérieur à Rp.
- Pour les projets mutuellement exclusifs, on retient le projet ayant le TRI le plus élevé à condition qu'il soit supérieur à Rp.
- Facile à comprendre et à appliquer.
- il n’a pas une signification financière réelle.
- Conflit avec d’autres critères dans certains cas.
- Absence de TRI ou TRI multiples dans certains cas.
L'indice de profitabilité se définit comme le rapport entre la valeur actuelle des cash-flows et
le montant de l'investissement.
Règle de décision:
- Pour les projets indépendants, on accepte les projets dont l'IP est supérieur à 1.
- Pour les projets mutuellement exclusifs, on retient le projet qui possède l'IP le plus élevé à condition qu'il soit supérieur à 1.
Soit un investissement de 1 200 KDH qui permet de dégager des flux nets actualisés de trésorerie d'un montant de 1 648,19 KDH.
Quel est l'indice de profitabilité de cet investissement ?
=> Solution : I.P. = 1 648,19 / 1 200,00 = 1,37
=> Conclusion : I.P. > 1 donc l'investissement est rentable.
Avantages
- Permet de comparer des projets ayant des montants d’investissement différents.
Mêmes limites que la VAN.
Délai de Récupération Actualisé (DRA) ou DRCI
Le délai de récupération actualisé ou « discounted pay-back » peut être défini comme le temps au bout duquel l'entreprise récupère sa mise de fonds initiale à partir des flux monétaires actualisés du projet.
Le DRA d* est déterminé tel que:
Règle de décision:
Choisir le projet dont le DRA est le plus faible.
Détermination du DRA ou DRCI
On détermine le DRA par interpolation linéaire:
1) On calcul le cumul des flux nets actualisés de trésorerie.
2) On repère C1 et C2 tel que: C1<Io<C2. avec C1 et C2 respectivement le cumul des flux aux dates n1 et n2
3) d* = n1+((I0-C1)/(C2-C1))*(n2-n1)
Avantages
- Favorise la liquidité. (en choisissant le projet le moins risqué).
- Facile à appliquer.
- Tient compte de la valeur temporelle de l’argent.
- Ne tient pas compte des flux monétaires postérieurs au délai de récupération calculé.
- Critère de liquidité plutôt que de rentabilité.
- La fixation du délai de référence est assez arbitraire.
